El Banco de Espaa advierte de que podra activar el colchn anticclico en 2020

El Banco de Espaa advierte de que podra activar el colchn anticclico en 2020

El Banco de Espaa ha decidido mantener en el 0% el porcentaje del colchn de capital anticclico (CCA) aplicable a las exposiciones crediticias situadas en Espaa durante el cuarto trimestre de 2019, segn ha comunicado el organismo.La autoridad monetaria toma como referencia la ‘brecha crdito-PIB’, un indicador de desequilibrios vinculados a la evolucin del crdito que mide la desviacin, para una fecha dada, de la ratio de crdito total al sector privado no financiero sobre el PIB respecto de su nivel tendencial. De esta forma, un valor positivo y creciente de este indicador estara asociado a riesgos al alza ligados al crecimiento en el volumen de crdito. Asimismo, el Banco de Espaa emplea dos especificaciones estadsticas para la estimacin de la brecha crdito-PIB: la especificacin estndar definida por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea (BCBS por sus siglas en ingls) y una brecha ajustada a las caractersticas del ciclo crediticio de la economa espaola. De manera complementaria, utiliza diversos indicadores relativos a la intensidad de crdito, valoracin de los activos residenciales del sector inmobiliario, servicio de la deuda del sector privado no financiero, balanza por cuenta corriente, y evolucin del PIB, as como modelos economtricos propios con los que contrastar y detectar de forma anticipada seales de desequilibrios cclicos en la evolucin del crdito. Con la ltima informacin disponible, referida a marzo de 2019, las estimaciones de la ‘brecha crdito-PIB’ se sitan todava en terreno negativo, destaca el Banco de Espaa, aunque afirma que muestran una cierta convergencia al nivel de equilibrio de largo plazo en relacin a trimestres previos, especialmente en el caso de la brecha crdito-PIB ajustada (-7,8 puntos porcentuales). Adems, asegura que las proyecciones realizadas de la brecha ajustada por el Banco de Espaa apuntan a que se situara en niveles positivos a comienzos de 2021, superando el umbral de 2 puntos porcentuales, habitualmente tomado como referencia para la activacin del colchn anticclico, hacia el segundo trimestre de ese ao. «Las estimaciones de la brecha crdito-PIB derivadas de modelos economtricos complementarios parecen confirmar este diagnstico», subraya. Crdito y deuda En relacin con otros indicadores objeto de seguimiento para valorar los riesgos macrofinancieros, la ratio de crdito sobre PIB aument ligeramente en el ltimo trimestre (152,8%) tras los descensos experimentados en los ltimos aos, mientras que la intensidad del crdito registr un incremento de casi dos puntos porcentuales, situndose en niveles positivos. En cuanto a las estimaciones de sobrevaloracin de los precios de la vivienda, siguieron aumentando moderadamente en el comienzo de este ao, situndose en niveles de equilibrio, pero previndose que sigan en una senda ascendente durante los prximos tres aos. Por su parte, la ratio del servicio de la deuda de empresas y hogares sobre su renta disponible se mantuvo estable en niveles reducidos como consecuencia del bajo nivel de los tipos de inters y el saldo de la balanza por cuenta corriente (en relacin al PIB) sigui mostrando un supervit, aunque inferior al del trimestre precedente. En relacin al ciclo econmico, el Banco de Espaa indica que segn el ltimo avance del Instituto Nacional de Estadstica (INE), el PIB habra aumentado un 0,5% en tasa intertrimestral (2,1% en tasa interanual) en el segundo trimestre del ao, si bien este mismo lunes el INE ha publicado el dato definitivo del segundo trimestre y apunta un crecimiento intertrimestral del 0,4%. En consecuencia, la brecha de produccin de la economa espaola, en valores positivos desde 2018, continu aumentando. Durante la actual fase de recuperacin econmica, aade el Banco de Espaa, la brecha de produccin parece estar anticipndose en alrededor de dos aos a la de la brecha crdito-PIB ajustada. EN 2020 PODRAN Umbrales A la vista de estos datos, el organismo dirigido por Pablo Hernndez de Cos asegura que en conjunto, el anlisis realizado ampara el mantenimiento del colchn anticclico en el 0%, si bien, de confirmarse las previsiones, en el prximo ao diversos indicadores de referencia superaran los umbrales de activacin. En concreto, recuerda que de activarse este instrumento macroprudencial, las entidades de crdito afectadas contaran con un plazo de doce meses para cumplir con el requerimiento. Este anlisis, no obstante, est condicionado al cumplimiento del escenario central de previsiones, que, en la actualidad, se encuentra sujeto a numerosos factores de riesgo a la baja (posibilidad de un Brexit sin acuerdo, intensificacin de las tensiones comerciales, retraso en la recuperacin del crecimiento econmico en el rea del euro). En este sentido, afirma que si eventualmente se materializasen tales riesgos, con un impacto significativo en el PIB espaol, el anterior diagnstico se vera «consecuentemente alterado». El colchn de capital anticclico es un instrumento macroprudencial que conlleva que las entidades de crdito acumulen un colchn de capital durante perodos expansivos a fin de que este pueda ser liberado durante una fase subsiguiente de contraccin. De esta forma, el colchn refuerza la solvencia del sistema bancario durante las fases de crecimiento, que es cuando habitualmente se produce una acumulacin de riesgos, y ayuda a mitigar la disminucin del flujo de crdito nuevo a la economa cuando dichos riesgos se materializan.

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